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安倍丑闻缠身支持率大跌 为何日本市场表现如此“佛系”

从上涨的日经股指到下降的波动性指标,日本金融市场中几乎没有任何迹象表明这可能是一个处在政治剧变边缘的国家。

“安倍经济学”设计师日本首相安倍晋三的公众支持率处于纪录低点,因其政府卷入了涉嫌任人唯亲的丑闻。安倍推行的经济改革帮助削弱了日元,提高了经济增长水平并提升了企业利润。

这大大降低了安倍在9月再度当选执政的自由民主党(LDP)领导人,并成为在位时间最长的日本首相的几率。受欢迎的前任首相本周甚至预测,安倍可能会在6月份辞职。

但投资者似乎并不担心。

Libra Investments 驻东京投资长Yasuo Sakuma称,“作为一名投资者,我没有任何交易安倍退出的计划”他称,为了在市场中获得优势,多数投资者正关注经济和企业前景,而非政治。

这一乐观态度的背后是一些人相信,安倍已经启动了不可逆转的经济复苏。

2012年实施的由财政扩张、货币宽松和结构性改革组成的三管齐下的“安倍经济学”平台见证了日经股指市值逾两倍的增长。日本经济增速为三十年来最快,且不再陷于通缩。

法国资产管理公司Comgest投资组合经理Richard Kaye称,“日本经济和日本企业盈利获得了独立的能源,不依赖于安倍政府的维持”

投资者中还存在这样预期:日本央行行长黑田东彦的政策不会因安倍退出而消亡。即使黑田自己打算提前离开也不会改变这一点。

投资者无视安倍离职可能性的其他原因包括相对廉价的估值和日本面对的其他交叉资产。

尽管目前交投于22000大关附近,但日经指数并非那么昂贵,其市盈率不到16。

日本政治和经济风险可能促使资产流向避险日元,尽管日元兑美元今年已涨逾5%,部分因贸易保护主义威胁上升。

继承者何在

缺乏安倍的明确继承者也没有令投资者感到困扰。

瑞银财富管理全球首席经济学家Paul Donovan称,就安倍提供的政策来讲,也许没有多少新意。

“如果下任首相有一个完全不同的议程,领导层变更也许事关重大,但若安倍辞职,这本身并不一定会改变现有政策”

私人电视台Nippon TV周日发布的调查显示,安倍支持率已经降至26.7%,为他2012年12月就任首相以来最低。朝日新闻报纸周一的民调显示,安倍支持率为31%。

安倍可能的替代者包括前阁员石破茂、受欢迎的年轻自民党议员小泉进次郎,以及前外相岸田文雄。

Fidelity International驻日本投资主管Jeremy Osborne称,“短期内,安倍去职利空市场,但包括日本央行在内的安倍经济学总体框架很可能仍然存在”

市场表现反应了这一沉着。

全球风险和波动性衡量指标VIX的日本版--日经波动指数本周降至2个半月低点。美日货币对隐含波动率处在约3个月最低水平。

尽管如此,仍有一些人认为短期内仍存在政治混乱的风险。

资产管理公司 Commons Asset执行长Tetsuro Ii称,在国内投资之和等待观望之际,外国投资者已经减少了他们在日本持仓。

“但这一状况可能最早5月份改变,”li说。“一旦开始行动,政治情势可以非常快地变化。所以我们要小心”

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